中年男人的爱好，捧出一家上市公司！11月15日，世界最大的钓鱼装备制造商乐欣户外国际有限公司，首次在港交所递交上市申请，这一消息在业内引起了广泛关注。这家名不见经传的公司，一鸣惊人，有望冲击国内“钓鱼第一股”。1.5亿的“钓鱼佬”，一杆一杆“甩出”了一家IPO。乐欣户外虽然在国内知名度不高，却有着较长的发展历史，是钓鱼装备市场低调的“世界销冠”。此番冲击IPO，乐欣户外的财务数据备受关注。人们纷纷好奇，做钓鱼生意，究竟能有多赚钱？乐欣户外隶属浙江泰普森（控股）集团，历史可随之追溯到1993年。历经三十多年的发展，乐欣户外已经从一个“小作坊”成长为一家业务覆盖北美、欧洲和亚洲的国际户外装备企业，它的重心在钓鱼装备上。据沙利文数据显示，在世界和国内钓鱼装备制造商中，乐欣户外的市场占有率分别为20.4%和25.4%，双双居于首位。截至上半年，它的产品组合覆盖8000余款SKU，包括钓鱼椅、钓鱼床、搁杆架、手推车等等，产品线非常广泛，能够满足不同消费者的多样化需求。最为重要，且投资者最为关心的是其营收、利润等财务指标。本次招股说明书数据显示，2022—2024年的销售收入分别为9.08亿元、6.22亿元和5.12亿元；年内利润分别为1.02亿元、0.79亿元和0.62亿元。即三个财年累计收入20.42亿元，累计利润2.43亿元。此外，从其IPO的势头，可以看出中国钓鱼市场日益火热的态势，中国人对钓鱼的兴趣高涨，而且日趋年轻化。2023年国内的钓鱼参与者达到约1.5亿，渗透率占总人口的10.6%。难怪有网友称：“3年卖20亿，这是1.5亿钓鱼佬一杆一杆甩出来的。”的确，乐欣户外冲击IPO，钓鱼参与者们功不可没，是他们用鱼竿钓出来的大生意。乐欣户外成长为世界钓鱼装备行业的领头羊，冲击IPO，其成功不是偶然，而是顺势而为，有机遇，也有底气。首先，乐欣户外入局早，有深厚的产品和经验积累，也赶上了风口。乐欣户外的开创者杨宝庆，早在1993年就已经开始制作钓鱼装备。他创业仅5年，就注意到了国际运动风潮，着手研发各种户外休闲产品，产品线日益丰富，已有近万种产品面世。此外，钓鱼在世界的影响力逐渐扩大，受众群体正趋于年轻化，有数据表明，国内1.5亿钓鱼者中，24岁以下群体占22%，4年间增长了近4倍。受众不断扩大，行业处于上升期，乐欣户外又一次赶上了风口。其次，乐欣户外初期实行了错位竞争策略，率先占据了国外市场。它聚焦于较成熟的国外市场，尤其是欧洲和北美，这些地区钓鱼历史悠久，市场需求大。有数据显示，2022—2024年，乐欣户外的海外收入分别占总收入的89.0%、84.2%和83.8%，其中欧洲市场更是“重中之重”，占比均超过60%。乐欣户外此举，避开了初始的国内卷，赢得了十余年的快速发展。另外，随着垂钓方式的进阶和钓鱼种类的细分，消费节节攀升，这都为乐欣户外IPO奠定业绩基础。在压力山大的现代中年男人心中，钓鱼是户外运动里面“白月光”般的存在，它的乐趣完全不亚于开盲盒。“钓鱼不仅是一种运动，更是一种精神寄托，钓鱼的魅力在于，每次抛竿都是一次未知的尝试，每次提竿都是一份期待的惊喜，这种不确定性让人感到兴奋。”钓鱼俨然已成为男人们远离城市的喧嚣，追求平静的一种重要休闲方式，并愿意为此付费。虽然乐欣户外很自信，招股说明书的业绩也不错，但仍暗藏隐忧，前景不容乐观。一方面，就财务指标来看，乐欣户外近两年收入、利润不断下降，牵连出了其实际产量、产能利用率也在下降。资料表明，2022-2024的三年里，实际产量下降约53%；同时，产能利用率也从2022年的95%降至2024年的83.4%。这是连锁反应，如若继续下去，乐欣户外盈利能力堪忧，很难打动投资者，甚至影响生存。另一方面，就代工业务模式来看，乐欣户外长期缺乏自主品牌，核心竞争力弱。事实上，在钓鱼消费市场，尽管市场份额较高，乐欣户外基本没有知名度，它都是以代工业务为主，贴牌业务占比一直超过90%，产品可替代性强。业内人士表示：“长期来讲，只有建立终端品牌壁垒，才是企业长期发展的护城河，才能成长为真正的钓鱼第一股。”再一方面， 客户高度集中 ，抵抗风险的能力弱。目前，影响乐欣户外冲击IPO的风险，是其上市前夕的大额分红。2024年9月，乐欣户外执行了一项6500万元的分红计划，在这笔高于其2024财年利润的分红中，超过5000万元分红归属于杨宝庆。乐欣户外营收利润双降，创始人上市前还分红掏空利润，这难免会让人怀疑其上市的真实意图。乐欣户外能否IPO成功，目前还无法知晓。但这片百亿经济的蓝海，正在成为一门好生意。参考资料：《中年男人的白月光，要IPO了》《1.5亿钓鱼佬撑起一个IPO》《钓鱼佬捧出一个IPO，乐欣户外要上市》作者：欧阳Q编辑：柳叶叨叨
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